節能環保項目——第三批PPP落地示范項目花落誰家？（二）

（二）市政工程類項目最受歡迎，簽約數量和規模均名列前茅

從數量上，民企、國企、國企+民企這三種形式參與最多的均為市政工程類項目，不同是民企偏愛中小型的供水、污水處理、市政道路建設等項目，國企憑借其規模優勢，積極參與大型綜合類市政項目，國企聯合民企參與的多為中等規模項目。除此之外，民企單獨參與的項目多為現金流穩定、且體量不大的生態建設與環境保護類項目，國企則在大型交通運輸領域繼續遙遙領先，國企常與民企聯合投資水利建設項目。

圖 4 第三批落地示范項目：各行業的社會資本方性質分析(按項目數量)

從規模上，民企投資最大的領域也是市政工程類，其次是生態建設和環境保護，再次是片區開發和養老類項目，項目數量分布幾乎一致。但國企投資額占比最大的并不是項目數量最多的市政工程類，而是投資額巨大且PPP模式運用較為成熟的交通運輸類。國企和民企投入較多的行業也與項目數量分布一致，集中于市政工程和水利建設類項目。

圖 5 第三批落地示范項目：各行業的社會資本方性質分析(按項目規模)

二、新風口，上市公司積極參與PPP項目

在經濟增速放緩、下行壓力加大的背景下，上市公司實體投資渠道有限，傳統投資模式收益壓縮，投資意愿不強。而PPP模式存有三大優勢：1.加速項目回款，改善財務報表;2.實現產業鏈擴展，有助于提升盈利能力;3.有效提升經營效率，加快業績釋放。因此，PPP成為上市公司新風口，上市公司參與熱情持續高漲。

(一) 上市公司積極參與，已成社會資本的主力軍

從數量上看，192個落地項目中有80個的社會資本方是上市公司，表明上市公司已迅速搶占先機，積極參與PPP項目中。

圖 6 第三批落地示范項目社會資本方是否為上市公司(按項目數量)

從規模上看，上市公司、非上市公司參與的項目規模分別為1825億元和1887億元，勢均力敵，不相上下，但結合項目數量可以發現，上市公司參與項目的平均規模要遠大于非上市公司參與的項目，顯示出上市公司的資金優勢。

圖 7 第三批落地示范項目社會資本方為上市公司項目

規模占比

從上市公司投資項目行業分布可以看出，雖然無論是上市公司還是非上市公司，落地項目均集中于10億元以下的中小型項目，但是隨著項目規模的增加，上市公司的參與力度要明顯高于非上市公司，如在10-30億元的41個項目中社會資本方有19個是上市公司，30-100億元的28個項目中有18個是上市公司參與，表明上市公司偏愛且有能力參與規模較大的PPP項目。

圖 8 第三批落地示范項目：社會資本方中上市公司投資項目規模分布

來源：北極星節能環保網